THỦ ĐỨC HOUSE (TDH) - CHO MỘT NĂM 2017 ĐƯỢC NHIỀU BỘI THU!
CƠ HỘI ĐẦU TƯ VÀO CÔNG TY CỔ
PHẦN ĐẦU THỦ ĐỨC HOUSE (TDH)
THỦ ĐỨC
HOUSE - TUY CHẬM MÀ CHẮC CHẮN !
KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2016:
Giá
cổ phiếu TDH đã tăng 41% so với đầu năm nay sau khi công ty công bố KQKD năm
2016 khả quan với doanh thu đạt 1.061 tỷ đồng (tăng trưởng 20%) và LNST thuộc về
cổ đông công ty mẹ đạt 105 tỷ đồng (tăng trưởng 124%). Kết quả đạt được vượt
6,1% kế hoạch doanh thu và 31% kế hoạch lợi nhuận thuần. Tỷ suất lợi nhuận gộp
tăng lên 20,3% từ 14,5% nhờ cơ cấu doanh thu được cải thiện. EPS năm 2016 là
1.484đ; P/E năm 2016 là 9 lần so với mức P/E bình quân ngành năm 2016 là 12 lần.
TDH
là doanh nghiệp BĐS quy mô trung bình tại TPHCM. TDH được thành lập từ lâu và
đã thực hiện nhiều dự án. TDH trước đây hầu hết triển khai dự án tại quận Thủ Đức.
Gần đây công ty đã chuyển hướng sang quận 9, là quận đang thu hút nhiều sự chú
ý vì nằm ở cuối tuyến tàu điện ngầm mới và giá đất tại đấy cũng khá hợp lý.
Công ty tập trung vào các dự án đất nền và chung cư phân khúc trung bình.
TDH
đã bắt đầu ghi nhận lợi nhuận từ dự án chung cư S-Home Phước Long tại quận 9 –
Trong năm 2016, TDH bắt đầu ghi nhận doanh thu lợi nhuận từ dự án S-Home Phước
Long sau khi hoàn thành và giao nhà cho người mua vào Q3. Dự án này gồm 168 căn
chung cư trên diện tích đất 3.573m2 tại quận 9. TDH mở bán dự án này vào tháng
6/2015 và đến nay đã bán hết toàn bộ số căn với giá bình quân là 17,5 triệu đồng/m2
(đã bao gồm thuế VAT). Công ty đã ghi nhận 177 tỷ đồng doanh thu từ dự án này
trong năm 2016.
TRIỂN VỌNG NĂM 2017
Các
dự án khác tại quận 9 gồm Khu nhà ở TDH Tocotap cũng đã đem lại doanh thu trong
năm 2016 – Công ty cũng đã mở bán dự án Khu nhà ở TDH Tocotap vào Q4. Dự án nằm
trên diện tích đất 4.690m2 tại quận 9 và công ty hiện đã bán hết 40 lô đất nền
tại dự án với giá bán 25-30 triệu đồng/ m2 . Công ty đã ghi nhận 59,8 tỷ đồng
doanh thu từ dự án này trong năm 2016. Ngoài ra, TDH còn ghi nhận doanh thu lợi
nhuận từ các dự án đã hoàn thành khác chẳng hạn như TDH Trường Thọ (Thủ Đức),
TDH Phước Bình, Phước Long Spring Town (quận 9) và Khu đô thị Long Hội City
(Long An).
TDH
công bố kế hoạch tăng trưởng 20% cho cả doanh thu và lợi nhuận. Công ty hiện
đang trong giai đoạn ghi nhận doanh thu từ các dự án đã bán và chuẩn bị bàn
giao, do đó khá dễ dàng để dự báo triển vọng tăng trưởng cho năm nay.
Triển
vọng tăng trưởng tương lai phụ thuộc vào việc mua lại Fideco do quỹ đất hiện tại
khá nhỏ - Trong năm ngoái, HĐQT TDH đã phê duyệt kế hoạch tăng tỷ lệ sở hữu tại
Fideco (FDC) lên 65% từ 24,89% trước đó. Và đến cuối tháng 1, TDH đã mua 9,74 triệu
cổ phiếu FDC tăng tổng cổ phiếu FDC sở hữu lên 16,6 triệu đơn vị tương đương
43% cổ phần. Gần đây, TDH tiếp tục đăng ký mua thêm 9,38 triệu cổ phiếu FDC từ
ngày 06/2 đến 6/3, tuy nhiên thương vụ này đã không thể hoàn tất do không đạt
được thỏa thuận về giá.
Giá
cổ phiếu TDH tăng chủ yếu theo là phản ứng của thị trường trước KQKD năm 2016
khá bất ngờ. Và dĩ nhiên triển vọng tăng trưởng cho năm nay có vẻ khá tốt dựa
trên lộ trình ghi nhận doanh thu từ các dự án của công ty. Tuy nhiên, ngoài những
yếu tố tích cực trên, việc mua lại Fideco kéo theo một số lo ngại liên quan đến
chiến lược phát triển tương lai. Do quỹ đất của Fideco có vẻ phù hợp cho phát
triển du lịch và các toà nhà văn phòng, vốn không phải thế mạnh truyền thống của
TDH, là phát triển căn hộ chung cư và các lô đất trong bán kính 10-15km từ
trung tâm thành phố. Do đó, mặc dù cổ phiếu chắc chắn không đắt, chúng tôi vẫn
chờ đợi thông tin chi tiết về kế hoạch dài hạn của công ty trước khi quyết định
đưa cổ phiếu vào danh mục theo dõi thường xuyên.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
Từ đầu năm 2017, giá cổ phiếu
TDH liên tục chinh phục các đỉnh cao mới nhờ vào thông tin hỗ trợ tốt từ kết quả
kinh doanh năm 2017. Vừa rồi TDH đã vượt đỉnh 15.000Đ khá thành công tiến gần đến
mức 16.000Đ và hiện tại đang điều chỉnh xoay quanh mức 15.300Đ. Nhà đầu tư có
thể tiếp tục theo dõi diễn biến giả để tăng cường giải ngân tại vùng 14.500Đ,
đây là ngưỡng hỗ trợ mới cổ cổ phiếu theo kỹ thuật, nhà đầu tư có thể vừa kết hợp
đầu tư dài hạn và lướt sóng đối với TDH.
TDH là cổ phiếu có hoạt động
giao dịch khá nhạy với thông tin thị trường nên Nhà đầu tư có thể tận dụng các
nhịp tăng giảm của cổ phiếu để lướt sóng trong ngắn hạn. Biên độ dao động của
TDH cũng khá rộng đủ để Nhà đầu tư lướt sóng chuyên nghiệp tham gia và kiếm lợi
nhuận. Trong thời gian sắp tới Nhà đầu tư có thể xem xét giải ngân một phần TDH
tại vùng giá điều chỉnh gần 14.500Đ cho mục tiêu dài hạn là 20.000Đ.
Khuyến nghị đầu tư: MUA đối với TDH
-
Giá mua: 14.500Đ
-
Giá mục tiêu trung - dài hạn: 18.000 (~25%, từ 6 tháng đến 1 năm)
-
Thời gian nắm giữ: từ
02 đến 12 tháng (tùy thuộc mục tiêu của từng Nhà đầu tư)
-
Rủi ro: trong trường hợp diễn biến giá diễn ra
bất lợi do các thông tin xấu ngoài dự đoán, Nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng và đặt mức dừng lỗ cổ phiếu TDH tại 13.500Đ
(-7% so với giá mua). Việc cắt lỗ tại mức giá nào còn tùy thuộc vào tỷ trọng
phân bổ vốn vào TDH của từng nhà đầu tư; khuyến nghị mua đưa ra cho nhà đầu tư
là không nên dùng margin và phân bổ TDH ở mức tối đa 60% tổng vốn để đảm bảo an
toàn ở mức cao.
-----------------------------------------------------
Nhận xét
Đăng nhận xét